Teknoloji devlerinde yapay zeka harcama yarışı: Bütçeler 725 milyar dolara koşuyor

MarketWatch Economy & Markets kaynaklı verilere göre, Microsoft, Amazon, Meta ve Alphabet tarafından çarşamba günü açıklanan finansal sonuçlar, dünyanın en büyük teknoloji şirketlerinin yatırım hedeflerini kararlı bir şekilde büyütmeye devam ettiğini gözler önüne serdi. Sektörün bu dört büyük oyuncusu, piyasadaki artan kapasite ihtiyaçlarını karşılamak ve yeni teknolojilere uyum sağlamak amacıyla yapay zeka harcamalarına yönelik bütçelerini yukarı yönlü revize etti. Yılın başında bu grubun toplam harcamalarının yaklaşık 670 milyar dolar seviyesinde gerçekleşeceği tahmin edilirken, çarşamba gecesi yayımlanan raporlarla birlikte güncel yapay zeka harcamaları tahmini 725 milyar dolar sınırına yaklaştı.

Meta, 2026 yılı için yeni yatırım öngörüsünü paylaşan ilk şirket olarak sermaye harcaması tahminini 125 milyar ile 145 milyar dolar arasına yükseltti. Şirket yönetimi, bu artışın temel nedenini veri merkezi maliyetleri, parça fiyatlarındaki belirgin yükseliş ve kapasite artırımı ihtiyacı olarak açıkladı. Bu duyurunun ardından Meta hisseleri piyasa kapanışından sonra yüzde 6 oranında değer kaybetti. Alphabet ise tam yıl sermaye harcaması beklentisini 180 milyar ile 190 milyar dolar aralığına çektiğini duyurdu. Google Cloud birimindeki büyümenin analist tahminlerini aşmasıyla Alphabet hisseleri rapor sonrası yüzde 7 oranında yükseldi; şirket, 2027 yılına bakıldığında donanım ve yazılım harcamalarının önemli ölçüde artmaya devam etmesini bekliyor.

Microsoft yönetimi, 2026 takvim yılı için sermaye harcamalarının 190 milyar dolara ulaşmasını beklediğini bildirdi. Ocak ayında yıllık bazda 150 milyar dolar seviyesinde seyreden bu harcamalardaki artışta, yükselen parça fiyatlarının yaklaşık 25 milyar dolarlık bir etkisi olduğu belirtildi. Amazon ise ocak ayında 2026 yılı sermaye harcamalarının 200 milyar dolara yaklaşacağını öngörmüştü ve son kazanç toplantısında bu planların büyük ölçüde aynı kaldığını teyit etti. Teknoloji devlerinin bütçelerinin önemli bir kısmı, Nvidia gibi endüstri liderlerinden alınan yüksek performanslı çipler için harcanıyor.

Büyük teknoloji şirketlerinin bu yoğun yatırım iştahı, sektör genelindeki büyüme beklentilerini doğrudan şekillendiriyor. Bellek ve düşük güçlü çiplerdeki küresel arz sıkıntısı, Sandisk, Western Digital ve Intel gibi köklü şirketleri hisse senedi piyasasında yeniden öne çıkarırken, Seagate hisseleri açıklanan üç aylık finansal sonuçlarının ardından çarşamba günü yüzde 11 oranında sert bir yükseliş yaşadı. Ancak bu ağır maliyetli teknoloji yatırımları şirketler üzerinde belirgin bir finansal baskı oluşturmaya başladı.

Meta ve Microsoft'un mevcut ekiplerini sadeleştirme yolları aradığına dair raporlar geçtiğimiz hafta piyasaya yansımıştı. Yıllardır elde ettikleri yüksek nakit akışlarına rağmen dev şirketler, yeni yatırım projeleri için borç piyasalarına yönelmeye başladı. Yazılım hisselerine yönelik piyasa duyarlılığı azalırken, şirketlerin yetersiz yatırım yapma riskini, aşırı yapay zeka harcaması yapma riskinden daha tehlikeli görmesi, teknoloji sektöründeki yüksek bütçeli donanım ve altyapı büyüme stratejisinin yıl genelinde katlanarak süreceğine işaret ediyor.

Uzmanlar, Meta ve Alphabet gibi büyük teknoloji şirketlerinin daha fazla hisse çıkarmasına ve mevcut hissedarların sahiplik oranlarını sulandırmasına karşı dikkatli olunması gerektiğini vurguluyor. Hiper ölçekleyiciler olarak bilinen bu devler, faiz oranları yükseldikçe ve borsa yükseldikçe daha fazla hisse ihraç etme eğilimi gösterebiliyor. Bu durum, mevcut hissedarların paylarının değer kaybetmesine yol açabilecek bir risk faktörü olarak değerlendiriliyor.

Öte yandan, Microsoft yönetimi yüksek talep sinyalleri ve artan ürün kullanımı nedeniyle bu yatırımların geri dönüşünden tam olarak emin olduğunu belirtiyor. Çip üreticilerinden gelen son sinyaller de talebin hız kesmeden devam ettiğini doğruluyor. Yatırımcılar, bir yandan devasa sermaye harcamalarının uzun vadeli verimliliğini sorgularken, diğer yandan sektördeki kapasite yarışının yarattığı maliyet baskısının şirket kârlılıkları üzerindeki etkisini yakından takip etmeye devam ediyor.