Gedik Yatırım'dan enflasyon sonrası faiz tahmini: Aralık için 100 baz puan beklentisi

Ekim ayında enflasyonun yüzde 2,58 ile piyasa beklentilerini aşmasının ardından Gedik Yatırım, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz politikasına ilişkin dikkat çeken bir değerlendirme yayımladı. Kurum, hizmet ve çekirdek enflasyondaki yavaşlamanın aralık ayında 100 baz puanlıkFİNANSAL BİRİMEkonomi SözlüğüBaz Puan (bps)Faiz oranları ve tahvil getirilerindeki yüzdelik değişimleri hassas ifade etmek için kullanılan ölçü birimidir; 100 baz puan = %1,00 demektir.▲ Yükselirse: +250 baz puanlık artış, faiz oranının 2,50 yüzde puan yükseltildiği anlamına gelir.▼ Düşerse: -50 baz puanlık indirim, faiz oranının yarım puan (0,50) düşürüldüğünü ifade eder. faiz indirimi beklentisini desteklediğini belirtti. Ancak kasım enflasyonunun yüksek gelmesi durumunda indirimin daha sınırlı kalabileceği uyarısında bulundu. (Kaynak: Ekonomim)

Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler, Enflasyon – Ekim 2026 raporunda, Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan ekim ayı enflasyon verilerini ve para politikasına olası etkilerini değerlendirdi. Rapora göre, ekim ayında tüketici fiyat endeksiENFLASYONEkonomi SözlüğüTÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi)Hanehalkının satın aldığı gıda, kira, ulaşım ve hizmet sepetindeki ortalama fiyat değişimini ölçen temel enflasyon göstergesidir.▲ Yükselirse: Alım gücü geriler; maaş/kira artış referansları ve merkez bankası faiz beklentileri yükselir.▼ Düşerse: Fiyat artış hızı yavaşlar (dezenflasyon); reel gelir kaybı azalır ve faiz indirimi alanı açılır. (TÜFE) aylık yüzde 2,58 artarken, yıllık enflasyon yüzde 29,73'ten yüzde 29,77'ye yükseldi. Aylık enflasyon, Matriks Haber anketindeki yüzde 2,40'lık medyan piyasa beklentisini aşarken, Gedik Yatırım'ın yüzde 2,60'lık tahminine yakın gerçekleşti. Yılbaşından bu yana enflasyon yüzde 27,52 olurken, kira artışlarında referans alınan 12 aylık ortalama TÜFE artışı yüzde 31,2 seviyesinde gerçekleşti. Manşet enflasyonun beklentileri aşmasına rağmen raporda öne çıkan gelişme, çekirdek enflasyondaki yavaşlama oldu.

İşlenmemiş gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ürünleri ve altın hariç hesaplanan C endeksinde aylık artış yüzde 2,07 ile Gedik Yatırım'ın yüzde 2,40'lık tahmininin altında kaldı. Yıllık çekirdek enflasyon ise yüzde 30,1'den yüzde 28,7'ye geriledi. Gedik Yatırım, çekirdek enflasyondaki bu görünümün özellikle hizmet fiyatları ve temel mallardaki ılımlı seyirden kaynaklandığını belirtti.

Gıda fiyatları beklentiyi aştı, sebze ve meyve öne çıktı Ekim ayında gıda fiyatları yüzde 3,50 yükseldi. Bu oran, Gedik Yatırım'ın yüzde 2,90'lık beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Raporda, önceki aydan devam eden sebze ve meyve fiyat artışlarının gıda enflasyonunu yukarı çektiği belirtildi. Sebze ve meyve fiyatlarındaki artış yüzde 14,7 olarak kaydedildi.

Gedik Yatırım'ın hesaplamasına göre gıda fiyatlarındaki beklenenden yüksek artış, manşet enflasyonda yaklaşık 0,15 puanlık yukarı yönlü sapmaya neden oldu. Buna karşılık hizmet enflasyonunun tahminlerin altında kalması, gıdadan kaynaklanan yükselişin etkisini dengeledi. Hizmet fiyatlarında aylık artış, yüzde 1,30'luk beklentiye karşılık yüzde 1,0 seviyesinde gerçekleşti. Yıllık hizmet enflasyonu ise ağustos ayındaki yüzde 40,3 ve eylül ayındaki yüzde 37,7 seviyelerinden ekimde yüzde 36,6'ya geriledi.

Raporda, mevsimsellikten arındırılmış hizmet enflasyonunun eylül ayında yüzde 1,9 ile Eylül 2021'den bu yana ilk kez yüzde 2'nin altına indiği hatırlatıldı. Ekim verisinin de bu göstergede bir miktar daha gerilemeye işaret ettiği belirtildi. Gedik Yatırım, hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın iç talepteki soğumanın bir yansıması olabileceğini değerlendirerek, bu görünümün TCMB'nin faiz indirimi için dayanak oluşturabileceğini ifade etti.

Ekim ayında en dikkat çekici fiyat artışlarından biri giyim ve ayakkabı grubunda yaşandı. Giyim ve ayakkabı fiyatları aylık yüzde 12,58 yükselirken, Gedik Yatırım raporunda bu kalem için yaklaşık yüzde 12,8'lik artışa dikkat çekildi. Enerji fiyatlarındaki artış ise yüzde 4,92 seviyesinde gerçekleşti. Buna karşılık diğer temel mallarda aylık enflasyon yüzde 0,31 ile kurumun yüzde 1,20'lik beklentisinin oldukça altında kaldı.

Raporda, temel mallardaki ılımlı fiyat artışlarının döviz kurunun etkisinin yanı sıra iç talepteki yavaşlamayla da ilişkili olabileceği değerlendirildi. Kaynak: TÜİK, Gedik Yatırım Araştırma, Ekim 2026. Gedik Yatırım raporunda, ekim enflasyonunun piyasa beklentisini aşmasına rağmen hizmet ve temel mal fiyatlarındaki ılımlı seyrin para politikası açısından olumlu bir görünüm oluşturduğu belirtildi. Kurum, bu gelişmenin piyasalarda aralık ayı için oluşan 100 baz puanlıkFİNANSAL BİRİMEkonomi SözlüğüBaz Puan (bps)Faiz oranları ve tahvil getirilerindeki yüzdelik değişimleri hassas ifade etmek için kullanılan ölçü birimidir; 100 baz puan = %1,00 demektir.▲ Yükselirse: +250 baz puanlık artış, faiz oranının 2,50 yüzde puan yükseltildiği anlamına gelir.▼ Düşerse: -50 baz puanlık indirim, faiz oranının yarım puan (0,50) düşürüldüğünü ifade eder. faiz indirimi beklentisini desteklediğini değerlendirdi.

Ancak raporda, aralık ayındaki faiz kararında kasım enflasyonunun daha belirleyici olabileceği vurgulandı. Gedik Yatırım, geçen yılın kasım ayında aylık enflasyonun yüzde 0,87 gibi düşük bir seviyede gerçekleşmesi nedeniyle, yıllık enflasyonun bu yıl kasım ayında yeniden yüzde 30'un üzerine çıkabileceğini öngördü. Raporda, kasım ayında aylık enflasyonun yüzde 1,5'in üzerinde gerçekleşmesi durumunda TCMB'nin aralık ayında daha sınırlı bir faiz indirimine yönelebileceği belirtildi.

Bu nedenle kurum, aralık ayındaki olası faiz indiriminin büyüklüğünü belirleyecek temel göstergelerden birinin kasım ayı enflasyon verisi olacağını ifade etti. Kurumun baz senaryosunda, politika faiziniPARA POLİTİKASIEkonomi SözlüğüPolitika Faizi (1 Hafta Repo)Merkez bankasının ticari bankalara bir hafta vadeyle borç verirken uyguladığı temel gösterge faiz oranıdır.▲ Yükselirse: Kredi maliyetleri ve mevduat getirileri artar; iç talep ve enflasyon baskısı yavaşlar.▼ Düşerse: Kredi kullanımı ve yatırımlar ucuzlar; büyüme hızlanırken kur ve fiyat baskısı artabilir.POLİTİKA FAİZİ%50.00• 0.00%

Bu haber, bir kaynakta yayımlanan bilgilerin atıfla derlenmesiyle otomatik hazırlanmıştır: Ekonomim. Ayrıntılar için kaynaklara bakınız.